半岛真人中证智能财讯 徐工机械（000425）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入928.48亿元，同比下降1.03%；归母净利润53.26亿元，同比增长23.51%；扣非净利润44.97亿元，同比增长29.47%；经营活动产生的现金流量净额为35.71亿元，同比增长125.59%；报告期内，徐工机械基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为9.86%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.8元（含税）。

　　以4月29日收盘价计算，徐工机械目前市盈率（TTM）约为15.33倍，市净率（LF）约为1.45倍，市销率（TTM）约为0.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　截至2023年末，徐工机械三年营业总收入复合增长率为-2.99%，在工程机械整机行业已披露2023年数据的17家公司中排名第11。三年净利润复合年增长率为5.25%，排名7/17。

　　资料显示，公司主要从事土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，土方机械收入225.60亿元，同比下降4.56%，占营业收入的24.30%；起重机械收入211.87亿元，同比下降11.20%，占营业收入的22.82%；混凝土机械收入104.25亿元，同比增长9.72%，占营业收入的11.23%。

　　截至2023年末，公司员工总数为28103人，人均创收330.39万元，人均创利18.95万元，人均薪酬24.70万元，较上年同期分别变化-3.31%、20.67%、-0.79%。

　　2023年，公司毛利率为22.38%，同比上升2.17个百分点；净利率为5.64%，较上年同期上升1.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.64%，同比上升0.44个百分点，环比下降2.37个百分点；净利率为2.01%，较上年同期上升4.38个百分点，较上一季度下降4.35个百分点。

　　分产品看，土方机械、起重机械、混凝土机械2023年毛利率分别为25.69%、22.60%、18.05%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额99.56亿元，占总销售金额比例为10.72%，公司前五名供应商合计采购金额64.89亿元，占年度采购总额比例为10.76%。

　　数据显示半岛真人，2023年公司加权平均净资产收益率为9.86%，较上年同期增长1.72个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.09%，较上年同期增长0.97个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为35.71亿元，同比增长125.59%；筹资活动现金流净额-77.78亿元，同比减少108.67亿元；投资活动现金流净额14.11亿元，上年同期为-56.55亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为62.45亿元，上年同期为-125.64亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.55次，上年同期为0.55次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业10/19）；固定资产周转率为4.48次，上年同期为5.16次（2022年行业平均值为5.84次，公司位居同行业11/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.31次、2.14次。

　　2023年，公司期间费用为141.34亿元，较上年同期增加12.12亿元；期间费用率为15.22%，较上年同期上升1.45个百分点。其中，销售费用同比下降0.93%，管理费用同比增长18.44%，研发费用同比下降2.02%，财务费用由去年同期的-2.11亿元变为7.26亿元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少99.41%，占公司总资产比重下降3.78个百分点；固定资产较上年末增加18.75%，占公司总资产比重上升3.08个百分点；应收账款较上年末减少1.13%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；货币资金较上年末减少16.01%半岛真人，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加53.28%，占公司总资产比重上升3.82个百分点；应付账款较上年末减少18.45%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；其他流动负债较上年末减少69.76%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；短期借款较上年末减少23.14%，占公司总资产比重下降1.70个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末半岛真人，公司存货账面价值为323.78亿元，占净资产的57.67%，较上年末减少27.21亿元。其中，存货跌价准备为6.75亿元，计提比例为2.04%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为50.39亿元，同比下降12.38%；研发投入占营业收入比例为5.43%，相比上年同期下降0.70个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为20.62%。

　　年报称，截至2023年底，公司累计拥有有效授权专利10913件，其中发明专利3271件、国际专利241件。获得中国外观设计金奖1项，累计制订并发布的国际标准5项、国家及行业标准282项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为64.51%，相比上年末下降4.28个百分点；有息资产负债率为26.94%，相比上年末上升0.68个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为上海盛石资本管理有限公司-上海胜超股权投资合伙企业(有限合伙)，占比5.91%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、国改双百发展基金管理有限公司-杭州国改双百智造股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为16.47万户半岛真人，较三季度末增长了1.67万户，增幅11.25%；户均持股市值由三季度末的50.84万元下降至39.17万元，降幅为22.95%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司半岛真人。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。